關(guān)于2013年中旬我們的電氣設備行業(yè)投資方向的把握的方法。把握結構性機會(huì ),聚焦國網(wǎng)系、配網(wǎng)建設和工控行業(yè)。

      今年上半年電氣設備板塊表現搶眼,一改前兩年的頹勢。板塊逆襲行情主要發(fā)生在5月份,國網(wǎng)系公司和績(jì)優(yōu)白馬龍頭股帶動(dòng)了板塊的估值提升。分析原因:一方面是月度電網(wǎng)投資和新增設備投產(chǎn)數據超預期,伴生部分個(gè)股季度業(yè)績(jì)高增長(cháng),另一方面是國網(wǎng)人事變動(dòng)塵埃落定,消除系統性風(fēng)險,前期投資戰略重點(diǎn)得到延續推進(jìn)。

      目前板塊基本面和估值處于階段性高點(diǎn),預計下半年還是結構性分化,強者恒強的趨勢。上半年電網(wǎng)投資增速超過(guò)年度規劃,板塊基本面處于階段性高點(diǎn),不排除下半年增速出現 墨幽中文網(wǎng) www.moyou17v.com 墨幽中文一定程度回落。板塊內兩極分化加劇,如發(fā)電側因投資疲弱,龍頭公司股價(jià)創(chuàng )新低;而電網(wǎng)和工控板塊重點(diǎn)個(gè)股股價(jià)屢創(chuàng )階段性新高,呈現恒者恒強趨勢。

      輸變電設備招標和產(chǎn)量均小幅增長(cháng),毛利率回升得到印證,特高壓建設有序推進(jìn)。輸變電設備目前在量和價(jià)小幅齊升的通道上,預計2013年上半年板塊盈利同比繼續復蘇。特高壓交流浙北-福州線(xiàn)正在招標中。投資思路抓產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊在豐富拓展的以及受特高壓業(yè)績(jì)敏感特性大的標的,推薦思源電氣、平高電氣、特變電工。

      電網(wǎng)系統內市場(chǎng)因城農網(wǎng)建設和招標規則變化,龍頭企業(yè)有望繼續做大,而電網(wǎng)系統外市場(chǎng)配電設備整體性機會(huì )減少。電網(wǎng)系統由于配網(wǎng)設備招標權向總部收編,意味著(zhù)準入門(mén)檻提高并打破區域限制,長(cháng)期有望提高行業(yè)集中度。電網(wǎng)系統外市場(chǎng)因國家固定資產(chǎn)投資增速放緩,整體性機會(huì )較前兩年減弱,但房地產(chǎn)配套、城市軌道交通、公用市政建設景氣度尚可。建議關(guān)注正泰電器、眾業(yè)達、特銳德。

      二次設備2013年重點(diǎn)關(guān)注智能變電站和配電網(wǎng)建設,個(gè)股重點(diǎn)關(guān)注國網(wǎng)系公司。二次設備因電網(wǎng)建設向智能化傾斜,板塊整體向好的趨勢不改。從潛力來(lái)看,用電自動(dòng)化和智能調度從2013年開(kāi)始將進(jìn)入低速平穩發(fā)展階段,而智能變電站和配網(wǎng)自動(dòng)化經(jīng)過(guò)前面2-3年的試點(diǎn)項目,迎來(lái)大規模普及推廣階段。以國電南瑞和許繼電氣為代表的二次設備龍頭競爭優(yōu)勢凸顯,業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花,運營(yíng)效率提升。

      整個(gè)電力電子板塊主推中低壓變頻,龍頭企業(yè)重回快速增長(cháng)通道。2013年工控行業(yè)迎來(lái)弱復蘇,值得重點(diǎn)關(guān)注,其投資需把握中長(cháng)期成長(cháng)性與短期強周期性雙重特征。當前龍頭公司業(yè)績(jì)高增長(cháng)兌現的過(guò)程中,也伴隨了估值體系的提升,即戴維斯雙擊。內資龍頭企業(yè)將與日資臺資工控企業(yè)展開(kāi)全面比拼追趕,主推匯川技術(shù)和新時(shí)達。
    
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